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07年机械行业缴出亮丽成绩单,增速创6年新高

08年机械业面临国际景气、通膨压力、升值、原材料成本增高等不利因素

机械业投资评级降至「中立」

07年机械行业缴出亮丽成绩单,增速创6年新高

07年机械工业产值达到73,040亿元,增长了32.03%,为近六年来增速最高者,其中出口交货值也持续保持高增长,达到11,523亿元,较06年增长31.83%,在各个分项子行业中,工程机械、机床行业分速分别达到42.9%及36.9%,表现最佳,其它包括石化通用、重型矿山、电工电器、汽车行业及基础件等子行业增速也都在30%以上。

08年机械业景气面临较多的负面杂音

我们认为08年机械行业增速将有所趋缓,主要原因如下:

1.美国景气下滑:07年机械行业出口金额占总销货金额比率达到16.15%,较06年的16.31%有所回落,欧美主要国家经济放缓已对机械业订单产生压抑作用。

2.国内通膨压力升高:预估08年第一季CPI年增率高达8%,国家宏观调控政策短期几乎不可能放松,对机械业需求将形成一定抑制作用。

3.人民币升值:研究部预估08年人民币升值速度将加快,预估达到10%,对机械业出口及产品利润将产生不利影响。

4.原材料价格攀升:08年国际铁矿石价格攀升逾65%,机械业主要用钢价格易涨难跌,对机械行业产品利润也是另一项不确定因素。

07年机械行业景气虽然持续扩张,但出口增速已有呈现逐月小幅下滑的迹象,显示国际景气及人民币升值已逐渐影响到国内机械厂商的接单,国内部份机床产品如车床也开始出现供过于求的状况,在上述诸多不利因素的影响下,我们认为08年机械行业增速将有所回落,预估08年机械行业增速将落在25-30%之间。

结论

08年是「十一五」计划基础建设的高峰期,内需市场仍将对机械业产生一定支撑作用,但包括国际景气、国内通膨压力、人民币升值及原物料价格攀高等不利因素环伺四周,我们认为机械行业08年将面临较多的不利因素,因此我们将机械行业投资评级由「加码」调降至「中立」,近期不建议买进估值仍相对较高的机械业板块。

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